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E.ON Kursziel 65 Euro
22.12.2003
Schmider Investments
Die Analysten von Schmider Investments setzen ihre Kaufempfehlung für die E.ON-Aktie (ISIN DE0007614406 / WKN 761440) von "buy" auf "strong buy" herauf und empfehlen ihren Kunden den sofortigen Einstieg in dieses Papier.
Die Aktie der E.ON AG dürfte sich im kommenden Jahr gemessen am DAX überdurchschnittlich gut entwickeln. Im Zeitraum 2004-2006 plane der Konzern Investitionen von rund 13,8 Mrd. Euro. Dies sei eine deutlich geringere Summe als ursprünglich für den Zeitrahmen 2003-2005 beabsichtigt worden sei. Aus der Geschäftstätigkeit und den erwarteten Desinvestitionen würden dem Konzern mehr Mittel zufließen als für die reine Investitionstätigkeit benötigt werde. Auf diese Weise entstehe ein neuer beträchtlicher Akquisitionsspielraum, den das Energieunternehmen auch entsprechend nutzen möchte. Im Gespräch sei unter anderem der Ausbau der Gasförderung in Russland und in der Nordsee.
Vom heutigen Blickwinkel aus betrachtet, solle der Zielwert für den Free-Cashflow von durchschnittlich 2,4 Mrd. Euro pro Jahr signifikant übertroffen werden. Der Return on Capital Employed solle bis 2006 mind. 10,5% erreichen und die Dividende um einen zweistelligen Prozentsatz steigen. Konzernvorstand Bernotat, der im ersten Jahr als Chefmanager von E.ON eine exzellente Bilanz vorweisen könne, habe angekündigt, dass die Integration und Konsolidierung der bestehenden Engagements in den nächsten Jahren im Vordergrund stünden. Mit 8,7 Mrd. Euro würden Investitionen in Sachanlagen das Zentrum bilden. 5,1 Mrd. Euro sollten für Finanzanlagen (Unternehmenskäufe) verwendet werden.
Wegen der sich immer deutlicher herauskristallisierenden wachsenden Finanzstärke des Unternehmens bestehe jetzt sogar die Möglichkeit, dass das Rating des Konzerns noch einmal auf eine Hochstufung überprüft werden könne. Sollte dies der Fall sein, käme das einem erheblichen Auftrieb der Aktie gleich, weil sich damit auch zeigen würde, dass der Konzern ein erstklassiger Blue Chip sei. Mit der Ruhrgasübernahme sei E.ON zum mit Abstand größten deutschen Gasversorger geworden. Im letzten Neun-Monats-Bericht habe Ruhrgas operativ bereits 28,2% zum Kerngeschäft (Energie) beigetragen - Tendenz steigend.
Die anziehende Konjunktur werde im nächsten Jahr zu einem weltweit deutlich höheren Energieverbrauch führen, was E.ON natürlich helfen sollte. Die 46% Beteiligung an Degussa solle in den nächsten Jahren heruntergefahren werden. Der Kurs von E.ON habe eine überproportionale Rallye in diesem Jahr einleiten können - er habe allerdings nicht den sehr gut gelaufenen Gesamtindex geschlagen. Dies werde nach Auffassung der Analysten aus den genannten Gründen im kommenden Jahr anders sein.
Die Analysten würden als 12-Monats-Kursziel 65 Euro festsetzen. Die Aktie befinde sich in einem stabilen Aufwärtskanal mit der Chance auf baldigen heftigen Ausbruch nach oben und Beschleunigung der Rallyebewegung zumindest bis Ende März, dem Schluss der saisonal guten Börsenphase. Dann sollten bis zum Herbst retardierende Momente zu beobachten sein, die ab Oktober aber wieder durch eine Jahresendrallye abgelöst werden könnten, vorausgesetzt, die politische Stabilität bleibe in 2004 erhalten.
Die E.ON-Aktie wird von den Analysten von Schmider Investments mit "strong buy" eingestuft.
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